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何謂債卷免疫法 ?

題目

何謂免疫法,並依下表利用免疫法幫客戶做理財規劃,滿足其三年後能回收三億元新台幣的目標 ?

債卷 票面利率 付息方式 到期期間 面額 價格 殖利率 存續期間

A 6%  半年  2年  $100000 106.79 2.5%  1.9174

B    8%  半年   5年  $100000 120.81 2.5%  3.5533

題目說 三年後能回收三億元新台幣的目標!

是不是無法達成呢? 因為有人提問過 

http://tw.knowledge.yahoo.com/question/question?qi...

算出是無息債卷 是否正確呢?

還是能算出 三年後能回收三億 ?

1 Answer

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  • 1 decade ago
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    債券免疫(Immunization):乃是投資人選擇不同到期日(不同存續期Duration的債券來歸必利率風險,已獲得一定的收益.

    債券組合的價值能夠免損(免疫),是因為當利率上升時,"債券價格隻下降"和"利息收入再投資的增加額"相互抵銷;反之,當利率下降時,"債券價格之上升"和利息收入在投資的減少額"也會相互抵銷,規避了利率風險.

    (1)淨值免疫策略(Net Worth Immunization)

    例如企業或金融機構的資產和負債之間到期日並不一致,若資產存續期間大於負債,當利率上升時,資產價值的跌幅將大於負債,進而使股東權益受損,故公司進行缺口管理調整資產存續期間,始奇等於負債存續期間,則淨值將不受利率風險所威脅,

    Dur(淨值)x淨值市值=Dur(資產)x資產市值-Dur(負債)x負債市值

    (2)目標日免疫(Target Date Immunization)

    若公司關心是未來某一日資產價值,則調整投資組合之存續期間,使其恰好等於預計之投資期限,利率的變動,資本利得(利損)和再投資之收益減少(增加)將完全抵銷不受影響.

    2008-11-14 16:19:04 補充:

    算式給您參考

    Source(s): 奇摩知識+
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