小魚兒 asked in 社會與文化語言 · 1 decade ago

英文翻譯(有關財金) 20點!!急~~~~

4.3. Bankrrrpfcy anti reorganizafion costs

We argue in section 5 that as the debt in the capital structure increases beyond some point the marginal agency costs of debt begin to

dominate the marginal agency costs of outside equity and the result of this is the generally observed phenomenon of the simultaneous use of both debt snd outside equity.

Before considering these issues, however, we consider here the third major component of the agency costs of debt which helps to explain

why debt doesn’t completely dominate capital structures - the

existence of bankruptcy and reorganization costs.

It is important to emphasize that bankruptcy and liquidation are very different events. The legal definition of bankruptcy is difficult to specify precisely.

In general, it occurs when the firm cannot meet a current payment on a debt obligation,” or one or more of the other indenture provisions providing for bankruptcy is violated by the firm.

In this event the stockholders have lost all claims on the firm,51 and

the remaining loss, the difference between the face value of the fixed

claims nnd the market value of the firm, is borne by the

debtholdcrs. Liquidation of the firm’s assets will occur only if the market value of the future cash ~10~s generated by the firm is less than the opportunity cost of the nssets, i.e., the sum of the vnlues which could be realized if the assets bvere sold pieccmenl.

If thcrc were no costs nssociatcd with the event called bankruptcy the

total market value of the firm would not bc affected by increnzing the probability of its incurrencc.

Howcvcr, it is costly, if not impossible, to write contracts rcprcscnting

claims on :I firm which clearly dolincntc the rights of holders for all

posnihlc contingcncicc.

Thus cvw if thcrc wcrc no adverse inccntivc cITccts in expanding

fixed claims rclntivc to equity in a firm, the USC ot’ such lined claims would beconstrained by the costs inhcrcnt in defining and enforcing those claims.

謝謝!!

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  • 1 decade ago
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    4.3 。 Bankrrrpfcy反reorganizafion費用

    我們認為在第5 ,由於債務資本結構增加一些點以外的邊際代理成本的債務開始

    佔主導地位的邊際代理成本的外部公平和結果,這是普遍現象,同時使用兩種債務硝化以外公平。

    在考慮這些問題,但是,我們認為,這裡的第三個重要組成部分,該機構的費用債務有助於解釋

    為什麼債務並不能完全主宰資本結構-的

    存在破產和重組費用。

    重要的是要強調的是,破產和清算有很大的不同活動。法律定義的破產是難以具體準確。

    一般來說,當公司不能滿足當前支付的債務“ ,或一個或多個其他契約規定的破產是侵犯了該公司。

    在這種情況下的股東失去了所有債權的公司, 51和

    其餘的損失,區別面值的固定

    nnd債權的市場價值的公司,是承擔

    debtholdcrs 。清算公司的資產會出現只有當市場價值的未來現金〜 10 〜語所產生的公司不到的機會成本的nssets ,即總和vnlues可以實現的,如果資產bvere出售pieccmenl 。

    如果沒有thcrc費用nssociatcd與事件的所謂破產

    總市值,該公司將不會受公元前increnzing的概率其incurrencc 。

    Howcvcr ,這是昂貴的,甚至是不可能的,寫合同rcprcscnting

    索賠:我堅定的,明確dolincntc的權利持有人所有

    posnihlc contingcncicc 。

    因此,如果航空團thcrc wcrc無不良inccntivc cITccts在擴大

    固定索賠rclntivc股本的公司,南加大催產素,這種排隊beconstrained債權的費用inhcrcnt在確定和執行這些要求。加油!

  • 1 decade ago

    我們認為在第5 ,由於債務資本結構增加一些點以外的邊際代理成本的債務開始

    佔主導地位的邊際代理成本的外部公平和結果,這是普遍現象,同時使用兩種債務硝化以外公平。

    在考慮這些問題,但是,我們認為,這裡的第三個重要組成部分,該機構的費用債務有助於解釋

    為什麼債務並不能完全主宰資本結構-的

    存在破產和重組費用。

    重要的是要強調的是,破產和清算有很大的不同活動。法律定義的破產是難以具體準確。

    一般來說,當公司不能滿足當前支付的債務“ ,或一個或多個其他契約規定的破產是侵犯了該公司。

    在這種情況下的股東失去了所有債權的公司, 51和

    其餘的損失,區別面值的固定

    nnd債權的市場價值的公司,是承擔

    debtholdcrs 。清算公司的資產會出現只有當市場價值的未來現金〜 10 〜語所產生的公司不到的機會成本的nssets ,即總和vnlues可以實現的,如果資產bvere出售pieccmenl 。

    如果沒有thcrc費用nssociatcd與事件的所謂破產

    總市值,該公司將不會受公元前increnzing的概率其incurrencc 。

    Howcvcr ,這是昂貴的,甚至是不可能的,寫合同rcprcscnting

    索賠:我堅定的,明確dolincntc的權利持有人所有

    posnihlc contingcncicc 。

    因此,如果航空團thcrc wcrc無不良inccntivc cITccts在擴大

    固定索賠rclntivc股本的公司,南加大催產素,這種排隊beconstrained債權的費用inhcrcnt在確定和執行這些要求。加油!

    參考資料

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