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國光聯電-LED

那裡找的到相關詳細資料~公司簡介、公司成立、公司產品(、公司組織、公司未來發展,等等~~如果是已做好的泡泡影檔更好,那我就不用花時間做啦,~哈哈哈~

4 Answers

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  • Anonymous
    2 decades ago
    Favorite Answer

    http://www10.masterlink.com.tw/Z/ZC/ZCA/ZCA_2422.A...

    http://www.cnyes.com/newscenter/research/dsprsh.as...

    研究報告

    研究員:林志明/jimmy@ms2.fbs.com.tw

    ◆基本資料

    收盤價(元)

    19.7

    52週高價(元)

    27.8

    52週低價(元)

    17.7

    流通在外股數(百萬股)

    301

    市值(百萬元)

    5,932

    Q3每股淨值(元)

    16.39

    股價淨值比

    1.20

    Q3負債比(%)

    35.50

    ◆損益表 (Profit & Loss) 單位:NT 百萬元

    FY01

    FY02

    FY03(F)

    FY04(F)

    營業收入

    1,580

    2,535

    2,847

    3,733

    營業毛利

    108

    740

    749

    1,157

    營業利益

    -260

    335

    370

    730

    EBITDA

    -25

    784

    908

    1,183

    稅前淨利

    -385

    277

    376

    627

    稅後淨利

    -373

    342

    456

    627

    EPS

    -1.24

    1.14

    1.52

    2.08

    EV/EBITDA

    --

    10.70

    8.55

    6.53

    PER

    --

    17.33

    13.00

    9.46

    ◆重要比率 (Key Ratios) 單位:%

    FY01

    FY02

    FY03(F)

    FY04(F)

    營業毛利率

    6.87

    29.20

    26.29

    30.99

    營業利益率

    -16.43

    13.22

    12.98

    19.55

    EBITDA率

    -1.60

    30.95

    31.90

    31.69

    稅後淨利率

    -23.62

    13.50

    16.02

    16.80

    ROA

    -5.36

    6.54

    6.80

    8.36

    ROE

    -10.08

    8.92

    9.90

    11.70

    營收成長率

    -1.39

    60.47

    12.34

    31.09

    營益成長率

    -227.93

    --

    10.34

    97.44

    稅後成長率

    -210.34

    --

    33.30

    37.45

    ◆投資重點 (Investment Highlight)

    ◇核心價值

    國聯不論是傳統LED、四元LED 與氮化物LED 的產能均為國內最大廠商之一,雖然公司在高亮度白光LED 的進入時程遠落後於晶電、燦圓,但國聯在04 年5 月也將正式量產超高亮度的TB 型白光LED,產品出貨對象將以國內及大陸廠商為主。雖然國聯在跨入手機市場的腳步較慢,但因白光LED 尚可應用於照明、戶外看板與交通號誌等顯示市場,未來市場成長性仍看佳,因此仍有助於國聯未來幾年營運的成長。

    ◇LED 產品發展策略多元化,未來朝向上下游垂直整合廠商邁進。

    國聯在四元超高亮度LED 及瓦級LED 的產品開拓,腳步較同業來的快,雖然04 年這些LED 產品的營收貢獻仍無法超過5%,但預期05 年以後隨著市場的成熟,營收比重將超越現有的產品。未來LED 的產品出貨模式,將以Lamp 的形式為主,尤其是瓦級LED 產品線,因此國聯積極的提昇下游的封裝能力。

    ◇第一季營收將較去年衰退,單季EPS 估計為0.14 元,全年EPS 估計為2.08 元。

    1 月份產能做轉換,加上工作天數較少,單月營收創近兩年來的新低,2 月營收回升至2.17 億元,3 月在超高亮度GB 型LED 的出貨帶動下,預期營收將回升至2.3-2.4 億元,我們預期國聯Q1 營收6.04 億元,QoQ= -15.56%,YoY=-18.49%,稅後EPS 為0.14 元。Q2 起受惠於超高亮度白光LED、四元LED 的出貨上升,Q2 營收將達到8.49 億元,QoQ=40.76%,稅後EPS0.43 元。而受惠TB 型白光LED 及其他LED 新產品的出貨成長,我們預估國聯04 年營收為37.33 億、YoY=30.99%,而在產品毛利率較高帶動下,預估國聯04 年稅後獲利為6.27 億、YoY=37.45%,稅後EPS=2.08 元。

    ◆結論:逢低買進,目標價27 元。

    以04 年獲利來看,目前國聯的本益比約在9-10 倍間,股價仍未反應04 年的獲利狀況,因此建議逢低買進,目標價27 元(13X PE)。

    ◆營運分析 (Operation Analysis)

    ◇產品組合:

    表一:國聯各項產品營收比重

    03年(F)

    04年(F)

    氮化物LED

    26.0%

    31.0%

    四元LED

    52.0%

    50.0%

    傳統LED

    18.0%

    15.0%

    瓦級白光LED

    0.0%

    5.0%

    其他

    5.0%

    0.0%

    資料來源:富邦投顧預估

    1. 國聯為LED 上游晶粒生產廠商,其產品可分為傳統、四元(傳統高亮度LED、GB 型、MB 型)、氮化物(藍光、TB 型白光LED)及瓦級LED 等。

    2. 傳統LED 晶粒方面,國聯製程技術較同業佳,產能高過同業並已達經濟規模,故仍能維持穩定的獲利,不過在四元LED(高亮度LED)價格大幅下滑後,傳統LED 需求有減少的趨勢,03 年營收比重約18%,預期04年比重將下降至15%。

    3. 四元LED 晶粒國內生產廠商相當眾多,近幾年價格下滑相當迅速,進而刺激應用市場的打開,帶動需求的增加,如全彩LED 看板、交通號誌燈、大哥大光源(黑白面板、按鍵)、汽車儀表版、第三煞車燈、尾燈及方向燈等應用。隨著汽車市場的開始導入,帶動四元LED 需求明顯的攀升。另外,除原有的高亮度四元LED 外,公司也積極的發展超高亮度的四元LED,如GB 型、MB 型。GB 型的採用藍寶石基板,與原來的四元LED不同,因此製程比原有四元LED 增加1-2 週時間,由於產品特性優於傳統的四元LED,因此市場應用以亮度需求更高的戶外顯示看板等為主力,公司3 月份GB 型產品已經出貨3KK,Q3 月出貨挑戰5KK,年底月出貨有機會達到20KK。MB 型與GB 型的產品特性相當,不過其光型較差,但比GB 型經濟,目前仍處於試產階段,預期Q3 月產出將達到百萬顆,年底月產能同樣挑戰20KK。

    4. 在高亮度氮化銦鎵藍綠色LED 部份,其品質雖略遜於日本日亞(Nichia)、豐田合成(Toyta Gosei)、美國Lumileds及Cree 等,但差距已不大。03 年出貨皆為藍綠光LED,鑑於白光LED 的市場快速成長,公司運用ITO 技術,開發出TB 型超高亮度白光LED,3 月份少量出貨3KK,Q3 單月出貨將挑戰10KK 以上。整體而言03 年氮化物營收比重約26%,今年國聯計畫將增加2-3 台機台,加上TB 型白光LED 出貨比重提昇,全年營收比重將上揚至31%。

    5. 瓦級白光LED:看好未來照明市場的應用,加上顧及日亞的白光LED 專利,過去國聯白光LED 的開發以R、G、B 白光為主,並且研發方向以大電流為主,如瓦級白光LED。由於瓦級白光LED 的單價仍高,市場仍未打開,因此出貨仍不高,目前月出貨量約在10-20 萬顆,由於大陸開始對於瓦級的需求殷切,因此國聯預期年底月出貨量將挑戰1KK。

    ◇產能規劃:

    表二:國聯LED 產能規劃

    產品

    03年底月產能(顆)

    04年底月產能(顆)

    ASP(元)

    傳統LED晶粒

    400~500KK

    400~500KK

    0.1~0.15

    四元LED晶粒

    600KK

    600KK

    0.2~0.3

    氮化物晶粒

    70-80KK

    100KK

    藍光1-1.3、白光3.5~4

    GB型LED

    5KK

    20KK

    2-3

    MB型LED

    0

    20KK

    1-2

    瓦級LED

    0

    1KK

    以上

    1美元

    資料來源:國聯、富邦投顧整理

    1. 國聯在四元LED 月產能為600KK,為國內最大晶粒生產廠商,目前機台數約30 台,因具有一次成長35~40 片磊晶片的有機金屬氣相磊晶成長設備,毛利率約25~30%。目前ASP 維持在0.2-0.3 元之間,04 年價格跌幅有限,今年沒有產能的擴充計畫。GB 型與MB 型的產能與現有的四元LED 產能互相共用,由於GB、MB 今年產能開出仍不高,預期四元的產能仍將維持在600KK。

    2. 目前氮化物(GaN)機台共有10 台,其中24 片3 台,21 片1 台,6 片6 台,氮化物LED 月產能約在7,000 萬至8,000 萬顆,與晶電的產能相當,由於下游市場需求佳,公司計畫下半年引進2-3 台機台。由於TB 型白光LED晶粒單價較高約3.5~4 元/顆,因此公司將把部分藍光LED 轉成TB 型白光LED,預期04 年年底氮化物晶粒產能將達到100KK,其中TB 型白光LED 約在20KK。

    ◇03 年Q4 及04 年營運展望:

    1. 國聯1 月份產能做轉換,加上工作天數較少,單月營收創近兩年來的新低,2 月營收回升至2.17 億元的淡季水位,3 月在超高亮度GB 型LED 的出貨帶動下,預期營收將回升至2.3-2.4 億元,我們預期國聯Q1 營收6.04億元,QoQ= -15.56%,YoY=-18.49%,稅後EPS 為0.14 元。

    2. Q2 起受惠於超高亮度TB 型白光LED、傳統四元LED、GM 型LED 的出貨上升,Q2 營收將達到8.49 億元,QoQ=40.76%,並且毛利率同步上揚下,預期毛利率將回升至29.7%,稅後EPS0.43 元。

    3. 受惠TB 型白光LED 及其他LED 新產品的出貨成長,我們預估國聯04 年營收為37.33 億、YoY=30.99%,而在產品毛利率較高帶動下,預估國聯04 年稅後獲利為6.27 億、YoY=37.45%,稅後EPS=2.08 元。

    03/1Q

    03/2Q

    03/3Q

    03/4Q

    營收

    604

    849

    1,061

    1,219

    QoQ

    -15.56%

    40.76%

    24.89%

    14.89%

    稅前淨利

    43

    129

    199

    257

    QoQ

    -43.73%

    200.39%

    54.03%

    29.16%

    ◇其他:

    董事會決議4 月23 日召開93 年度股東常會,並決議發放股票股利0.5 元, 現金股利0.5 元。

    Source(s): 網路
  • Anonymous
    7 years ago

    到下面的網址看看吧

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  • 2 decades ago

    車中寶LED方向燈-汽機車用超白光T10/T15/T13 LED燈(側燈,儀表燈,小燈,牌照燈,室內燈)什麼都有可以看看囉

    網址:

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  • ?
    Lv 7
    2 decades ago

    國光聯電 / 國聯光電 ?!

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